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近日天元证券_智能化账户管理中心_在线服务与系统指引，宝泰隆（601011.SH）一则公告，将其控股推进宝泰隆集团有限公司（下称“宝泰隆集团”）推至风口浪尖。因未如期完成增握承诺，宝泰隆集团收到了上海走动所下发的监管警示函及黑龙江证监局下发的行政监管范例决定书。
这场始于2024年6月的信心增握，最终却以“负约”告终。承诺期内，宝泰隆集团仅增握1000.18万股，完成率50%，与其承诺的2000万至4000万股宗旨相去甚远。
更值得柔和的是，在解释增握“负约”的原因时，宝泰隆示意，系控股推进原贪图用于增握股份的资金被沿途拆借给上市公司用于坐褥探讨，以缓解资金弥留。关联词，扬弃现在，公开信息中并未见到与该笔资金平直对应的专项裸露或临时公告。
这笔“未专项裸露过的拆借资金”，是普通的相干方资金救助，一经信息裸露链条中的缺失一环？针对有关问题，期间周报向宝泰隆方发送采访提纲。1月12日，公司回复邮件示意，宝泰隆集团暂不禁受采访。
一噎止餐的增握承诺
宝泰隆树立于2003年，并于2011年登陆上交所，公司主营煤炭开荒、洗选加工、真金不怕火焦、化工、发电、供热、新材料、氢气等家具的坐褥销售以及技艺研发和做事。主要家具有焦炭（含焦粉、焦粒）、沫煤、粗苯、甲醇、精制洗油、沥青统一组分、针状焦、电力、供热、石墨烯及卑劣家具等。
伸开剩余85%连年来，宝泰隆探讨情景显明承压。2023年和2024年，公司归母净利润累计蚀本约20亿元。期间，公司股价于2024年7月一度跌至1.41元/股的历史低位。
在功绩与股价双双下行的布景下，控股推进遴荐最先“托底”增握公司股票。
期间回到2024年6月21日。宝泰隆公告裸露，控股推进宝泰隆集团贪图在当年12个月内，通过齐集竞价神气增握公司股份，增握数目不低于2000万股、不跳跃4000万股，增握价钱不高于3.2元/股。按上限测算，增握资金鸿沟约在6400万元至1.28亿元之间。
这一承诺，在其时被视为控股推进对公司价值与当年发展的“背书”。二级市集方面，在文牍增握后的一段期间内（2024年7月至2025年11月），宝泰隆股价从1.41元/股的低点握续飞腾，最高涉及4.86元/股，最大涨幅达244.68%。
不外，一年后，剧情发生退换。2025年6月21日，宝泰隆公告称，将控股推进增握贪图的履行期限延迟6个月至2025年12月21日，并初次说起，鉴于公司2024年度主生意务蚀本导致资金弥留，控股推进为缓解公司资金弥留将增握股份资金拆借给公司用于坐褥探讨。
扬弃2025年6月21日，宝泰隆集团增握了1000.18万股，仅达到下限的50%，对应增握金额1938.44万元。
直到2025年12月20日，宝泰隆裸露《对于控股推进增握贪图到期暨增握扫尾的公告》，证据控股推进未能完成剩余增握贪图，增握承诺最终完成率唯有50%。
微辞的资金拆借
在最新的增握扫尾公告中，宝泰隆在解释未践约原因时给出了两点说明：一是控股推进为缓解公司资金弥留，将原贪图增握股份的资金沿途拆借给公司用于坐褥探讨；二是近期公司股票价钱永久高于控股推进增握贪图的价钱（3.2元/股），因此增握承诺无法在原如期限内完成。
在增握宽限及最终未完成的两份公告中，“资金拆借”均当作未践约的迫切布景被说起。但期间周报记者梳剪发现，除增握宽限及最终未完成公告中的原则性表述外，公司并未单独公告裸露该笔“增握资金拆借”的详备情况。
1月12日，华商（上海）讼师事务所结伴东谈主、华商宇宙老本市集与证券专科委副主任王婷告诉期间周报记者，根据《上海证券走动所股票上市司法》，上市公司与其控股推进之间发生的“提供财务资助（含有息或者无息借债、奉求贷款等）”活动，原则上属于相干走动。
“走动金额在300万元以上，且占上市公司最近一期经审计净金钱完全值0.5%以上的走动，应当经合座稳重董事过半数同意后履行董事会审议设施，并实时裸露。”王婷示意。但她同期指出，相干东谈主进取市公司提供资金，利率水平不高于贷款市集报价利率，且上市公司无需提供担保的，不错免于按影相干走动的神气审议和裸露。
宝泰隆集团拆借资金给上市公司，属于免于裸露的相干走动吗？
期间周报记者查阅公告并搜索“拆借”重要字发现，宝泰隆在2024年年报及2025年半年报中，曾齐集裸露相干方拆借资金的情况，但裸露内容相对浅薄，仅以列表神气裸露拆借金额及期限，未裸露利率水平、资金起首、具体偿还安排等投资者高度柔和的信息。
其中，2024年年报潜入，宝泰隆集团拆入上市公司资金共计1.5亿元，均于2025年1月25日到期，性质为“临时资金盘活、有偿使用”；2025年上半年，宝泰隆集团拆入上市公司的资金总共4300万元，有关款项于2025年12月25日到期，相同被描述为“临时资金盘活、有偿”。
但2025年6月25日之后，即2025年下半年，宝泰隆集团的有关增握资金是否仍存在进取市公司提供资金拆借的情况，宝泰隆并未在职意公告中给出明确说明。
图片起首：期间周报制图
“是否需要发布临时公告，并非完全取决于金额和比例，重要在于该事项是否对投资者走动方案产生紧要影响。”1月12日，上海明伦讼师事务所讼师王智斌向期间周报记者示意。
上海证券走动地方监管警示函中也提到，控股推进面向全市集裸露的增握股份贪图是其作出的公开承诺，为全市集高度柔和的紧要事项。
未竟的承诺义务
中枢争议在于，宝泰隆如期讲明中裸露的相干方拆借资金，是否即为公告所称“原贪图用于增握的资金”。
根据宝泰隆2025年半年报裸露的相干方资金拆借情况，扬弃2025年12月20日，即公司裸露增握贪图到期公告之时，宝泰隆集团对上市公司的资金拆借仅剩50万元未到期。
若按最高3.2元/股筹备，剩余增握贪图最低所需资金鸿沟约在3200万元傍边。而扬弃2025年9月27日，宝泰隆集团进取市公司拆借的3750万元均已到期，仅剩550万元未到期。
值得郑重的是，2025年9月29日、9月30日及10月9日，宝泰隆股价均处于不高于3.2元/股的区间，稳妥此前裸露的增握价钱要求，控股推进并未进行增握，且此时距离上市公司三季度讲明裸露不及一月。随后，自2025年10月10日起，宝泰隆股价贯穿三个往翌日涨停。
由于宝泰隆方面未回话期间周报采访提纲，现在尚无法证据如期讲明中裸露的相干方拆借资金，是否即为公告所称“原贪图用于增握的资金”。
根据黑龙江证监局下发的行政监管范例决定书，宝泰隆集团被要求尽快履行承诺义务。若上述资金为吞并笔，根据如期讲明中已裸露信息，上述拆借资金均已到期，宝泰隆集团“原贪图用于增握的资金”或已沿途收回，但剩余增握承诺义务何时好像履行完成仍未可知。
王智斌指出，宝泰隆控股推进的拆借资金用于增握承诺，该笔资金安排平直影响承诺践约，属于投资者高度柔和的紧要事项，不管金额和占比如何，上市公司均应实时裸露。
“上市公司仅在增握推崇公告中简要说起拆借资金，未单独发布临时公告，且2025下半年是否存在拆借情况也未明确说明，或涉嫌信息裸露违纪。”王智斌示意。
期间周报梳剪发现，在2017年12月，宝泰隆就曾因相干走动信息裸露违纪等问题，被黑龙江证监局采纳行政监管范例。
其时的《决定书》潜入，宝泰隆存在多项违纪事实，包括未实时裸露相干方借债、代相干方缴征税款酿成非探讨性资金占用等。监管部门责令公司整改，并对时任董事长及董秘采纳监管话语范例。
随后，宝泰隆补充裸露有关相干走动公告，并补充履行董事会审议设施，对借债金额、还款起首等信息作出详备说明。
数年后，宝泰隆控股推进进取市公司提供的“拆借资金”，仅在增握公告中被一笔带过，信息颗粒度稍显不及。
王婷示意：“承诺履行情况及相干走动的设施履行情况需差异考量：无寥落情形未履行承诺的，则应面对未履行承诺的法律遵守；未按轨则履行相干走动的审议和裸露设施的，首肯担信息未真正、准确、完满裸露的法律遵守。”
在株连层面，王婷指出，控股推进未完成公开作出的增握承诺，除已被采纳的行政监管范例外，若对投资者方案产生履行影响，亦不摈斥面对民事株连风险。司法实施中，已有因未履行增握承诺而被判承担补偿株连的案例。
上海金融法院在2025年8月发布的证券乖谬述说株连纠纷典型案例中明确指出天元证券_智能化账户管理中心_在线服务与系统指引，若公开增握承诺主体主不雅上不具有履行承诺的真正意愿，增握承诺信息的裸露客不雅上对质券市集和投资者预期产生严重误导，承诺主体所主意的未能履行的抗辩事理亦显明分歧理的，则乖谬述说活动树立且具有紧要性，承诺主体应当承担民事补偿株连；如上市公司尽到了信息裸露的基本审查义务，亦无凭神话明注解上市公司明知或须知公开承诺主体存在乖谬述说，不首肯担乖谬述说民事补偿株连。
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